序论

内涵、发展

目的

解决金融问题为根本目的

金融工程是实现金融创新的手段

步骤：诊断（问题的实质）、分析（问题的难点）、生产（创造新的金融工具、服务）、定价、修正（对客户的需求来进行定制）

工作：设计产品、定价产品、运用产品、风险管理

核心和动力

创造性是衍生金融工具的发展核心与动力

推出新的金融产品

金融衍生工具

定义：给予交易对手的一方在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约

特点：

1. 依存于传统金融工具

   1. 无法独立存在
   2. 价值依赖标的资产

2. 借助跨期交易

3. 杠杆效应

4. 远期合约：将来某一确定的日期按照事先规定的价格买入或卖出既定数量资产的协议

   1. 买入资产方是多头、卖出资产方是空头；实现规定的价格是交割价格

5. 期货：标准化远期合约

6. 互换：双方约定对将来某一时段内的现金流进行交换的协议：逃避监管

7. 期权：可交易的标准化合约，赋予期权的所有者在规定的时间以规定的价格买卖特定资产的权利

市场参与者：

1. 保值者：对冲保值，避险
2. 投机者：增大市场风险
3. 套利者
4. 经纪人
5. 对冲基金

头寸：

应用：

1. 套期保值——风险管理……用确定性代替不确定性

功能：

1. 转化功能：风险的转化，外部转内部，短期变长期等
2. 定价功能：期货给未来价格
3. 规避风险
4. 盈利功能
5. 资源配置

对经济发展的影响：

1. 促进基础金融市场发展
2. 推进金融市场证券化的发展
3. 为货币政策制定提供参考
4. 加大金融体系系统性风险
5. 加大金融监管难度

发展状况：

1. 90年代期货市场出现
2. 05年CDO